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Academic Year/course: 2018/19

448 - Degree in Business Administration and Management

27350 - International Financial Management

Syllabus Information

Academic Year:
27350 - International Financial Management
Faculty / School:
109 - Facultad de Economía y Empresa
448 - Degree in Business Administration and Management
Second semester
Subject Type:

1.1. Aims of the course

Globalization of the financial environment is essential to the understanding of financial markets (foreign exchange, debt, equity and derivatives) in all respects. Currently, financial markets operate internationally 24 hours a day, every day of the week. Transactions can be made almost continuously. Therefore, to improve the decision-making process about funding and investment strategies, it is necessary to know both the operational procedures of the international financial environment and the opportunities it offers.

The main goal of this subject is, therefore, to provide the necessary knowledge to carry out international financial operations, both in financial markets and in the area of corporate finance. This requires an understanding of market operations, of how participating agents work and of the most important products in international financial markets, as well as the basic elements of international trade and direct investment analysis.

1.2. Context and importance of this course in the degree

International Financial Management belongs to the field of Finance and it is one of the optional subjects of the Business Administration degree and the double degree in Law and Business Administration. Specifically, it is taught in the second semester of the 4th and 5th year respectively, when students have some preparation in the valuation of financial operations, financial management and risk management. The course complements the contents of other subjects such as Financial Markets, Treasury Management and International Financial Information.

The main contribution of the course is the international dimension of its content. The globalization of economic activity has made it important to know about international markets, operational and investment opportunities and international funding products in order to contribute to a more efficient and effective firm management.

1.3. Recommendations to take this course

There are no prerequisites for taking this course except those necessary for enrolling in the degree. However, in order to obtain the maximum benefit from the course, students are recommended to have acquired the appropriate skills in previous subjects such as Analysis and Valuation of Financial Operations, Financial Management and Financial Risk Management.

International Financial Management has a very practical approach. Attendance to class and continuous work by the student are highly recommended, as is the resolution of the practical questions proposed by the teacher.

Basic material for the course is available in the digital teaching platform of the University of Zaragoza (

2.1. Competences

Specific skills

  1. To direct, manage and administrate companies and organizations.
  2. To know how all the functional areas of a business or organization, and carry out with ease any management function.
  3. To assess the situation and the future prospects of companies and organizations in order to take decisions.
  4. To draft and develop global management projects for companies and organizations.
  5. To issue advisory reports on specific situations about markets, sectors, organizations, businesses and their functional areas.
  6. To understand and apply professional standards and scientific rigour to the resolution of economic, business and organizational problems.

Transversal skills

  1. Capability to solve problems
  2. Capacity for analysis and synthesis
  3. Organizational skills and planning
  4. Ability to analyze and seek information from different sources
  5. Capacity to make decisions
  6. To use the analytical and technological tools necessary
  7. Communicate orally and in writing correctly, emphasizing argumentation
  8. Capacity for teamwork
  9. Capacity for adapting to new situations
  10. Ability to apply knowledge in practice

2.2. Learning goals

1. To handle exchange rates confidently: to know and to understand currency markets, both spot and forward markets, their vocabulary, usual operations, pricing mechanisms and the detection of arbitrage opportunities.

2. To know and understand the functioning of the international credit market and international debt issues, in the short and in the long term, under the public and private debt perspectives.

3. To choose the appropriate funding strategy in international markets: to select the right instrument and its terms and conditions, as well as to assess its advantages and disadvantages.

4. To know and to understand the functioning of the major international stock markets and the fundamental elements of international portfolio management.

5. To clearly identify and define different types of international financial risks and risk positions.

6. To propose different alternatives to manage international financial risks and quantify the results of using different financial instruments as well as to describe their limitations.

7. To know the most important derivatives markets and instruments, their main characteristics, operating procedures and pricing procedures.

8. To evaluate the most common hedging instruments in the international context: futures, options and swaps.

9. To understand foreign trade operations.

10. To know and understand the differences between the analysis of local or domestic investment and direct foreign investment in order to apply the most common assessment tools and methodologies appropriately.

2.3. Importance of learning goals

The internationalization of business and financial operations is currently one of the most important strategic factors for economic development: international trade has been the driving force in many economies such as Spanish during last (= in recent) years; financing mechanisms are more cost-competitive in international markets; risk diversification is more successful in the global arena and investments in an international environment show a much wider range of possibilities.

The learning outcomes of this course are important because they professionalize decision making and rigorously operate in a much broader, diversified and competitive environment than the domestic one.

Likewise, because risk is inherent in business development, the complexity of the business environment and financial markets must be taken into account and it is essential not only to control the positions taken by the company, but also to be adaptable to change and have analytical skills for a larger number of alternatives.

The learning outcomes of this course are an important added value to the knowledge already acquired by the student. The international dimension is, at present, virtually indispensable for any decision maker closely linked to business.

3.1. Assessment tasks (description of tasks, marking system and assessment criteria)

The student will prove that he/she has achieved the expected learning results by means of thefollowing assessment tasks:

FIRST SITTING. Two evaluation systems are available: continuous assessment and global assessment:

a)      Continuous assessment. The student must take two individual written exams. The first one will take place in April and the second one in May in the last week of classes.Both tests will include theoretical-practical questions and practical cases. The theoretical-practical questions may be open questions or test-type. The practical cases will be in line with the practical exercises proposed in class during the course. The content included in each of these exams will be properly notified in class and on the digital teaching platform (ADD).

The final mark will be calculated using the following weights for each component of the assessment:

  • First written exam: 50%
  • Second written exam: 50%

In order to pass the course via continuous assessment, it will be necessary to obtain an overall mark of at least 5 out of 10. A minimum score in each of the written exams is not required.

b)      Global assessment. The student who does not choose the continuous assessment system, does not pass the subject in the continuous assessment system, or wants to improve his/her mark, will be entitled to sit the global exam, the best of the two marks prevailing in all cases.

In this system, the student has to sit a final written exam which will account for 100 % of his/her mark. The exam will consist of a theoretical-practical part and another of practical cases. The theoretical-practical questions may be open questions or test-type. The practical cases will be in line with the practical exercises proposed in class during the course. To pass the exam, it will be necessary to obtain an overall mark of at least 5 out of 10.

The exam will be held within the context and organization of the official calendar of exams fixed by the Faculty.

SECOND SITTING. The assessment will be carried out through a global exam with the same standards established for the global exam of the first sitting. The exam will consist of a theoretical-practical part and another of practical cases. The theoretical-practical questions may be open questions or test-type. The practical cases will be in line with the practical exercises proposed in class during the course. To pass the course, the student will have to obtain at least 5 points out of 10.

Valuation criteria

For all exams, the total score from theoretical-practical questions will not be more than 4 points out of 10. The rest of the score will be distributed among different exercises.

The total number of issues/questions and exercises in each of the written exams will be at least 6, and the time limit is 90 minutes.

4.1. Methodological overview

The methodology followed in this course is oriented towards the achievement of the learning objectives. A wide range of teaching and learning tasks are implemented, such as lectures, problem-solving sessions and tutorials.

4.2. Learning tasks

This course is organized as follows:

  • Lectures (30 hours). In these sessions the lecturer presents and explains the basic concepts of the lessons, including some examples, cases or news which may be related to the current topic. In these sessions, student participation will be encouraged to discuss the most important concepts analyzed in each session.
  • Practice sessions (30 hours). Problem-solving sessions in which students will solve the exercises and cases proposed by the teacher.
  • Autonomous work and study / tutorials (90 hours). Students will have office hours available for consultation about both theoretical and practical issues related to the subject.
  • Exams.

4.3. Syllabus

This course will address the following topics:

  • Topic 1. Introduction: International economic transactions. The goal is to know the reasons for the importance and the interest of international financial management and to characterize the current global economic and financial situation in order to see how everyday reality reflects the knowledge acquired throughout the course.


  • Topic 2. Currency markets and determination of foreign exchange.
    • The basics of currency markets will be studied: definition and functions of FOREX market and forward market, their characteristics and magnitudes, participants, basic terminology, factors that influence exchange rate and international parity relationships.
    • Particularly, related to the FOREX spot market, double spot quotes, cross rates, operational procedures, trading systems, financial leverage and the FOREX ethical code are studied.
    • With respect to the forward market, we deal with the different types of forward quotes, how to determine the corresponding value date, the relationship between the spot rate and the forward rate, forward contracts, and the covered interest arbitrage calculations.


These topics deal with the characteristics, volume, trading and operational procedures in credit markets, bond markets and stock markets.

  • Topic 3. International credit markets.
    • In the money market, special attention is paid to the functioning of the international monetary market, international credits, multicurrency loans and other repurchase agreements, as well as to their assessment and cost calculation.
  •  Topic 4. International bond markets.
    • Topic 4 deals with the bond and obligation market, but also includes other debt issues such as eurocommercial paper, euronotes, and the description of the actors involved, operational procedures and valuation.
  • Topic 5. Foreign stock markets: diversification/anticipation strategies.
    • The study of international stock exchanges comprises on the one hand, the characteristics and performance of the main international stock markets, magnitudes, structure and organization and on the other hand, the management criteria for international portfolio selection, its basic principles, international models of portfolio theory and asset allocation, systematic and specific risks, diversification strategies and anticipation. Limits on international ownership, ADRs and GDRs are also analyzed. 


  • Topic 6. International risk management: exposure type and control strategies.
    • The purpose of topic 6 is to present the main risks of international economic activity.
  • Topic 7. Financial futures and options: pricing and hedging strategies.
    • Topic 7 focuses on the main futures and options contracts internationally traded. Interest rates futures, currency futures, and Interest rates options and currency options, as well as operational procedures, valuation and the most common strategies are described.
  • Topic 8. Interest rate swaps: mechanisms, risk and valuation.
  • Topic 9. Currency swaps: mechanisms, risk and valuation.
    • Regarding interest swaps and currency swaps, their usefulness, operations, evaluation and cancellation payments will be explained.
  • Topic 10. Financial engineering applied to hedging of interest rates and exchange rates.
    • Other hedging possibilities using other derivative instruments, usually designed with the aim of reducing the cost of hedging, are examined in topic 10. Double-quote FRA contracts, their settlement and valuation and other compound instruments such as collars, corridors or cylinders are examined, complementing the contents learned in other subjects. Finally, the basics of the PIRA, Asian options, lookback options and barrier options are presented, emphasizing their usefulness as hedging instruments.


  • Topic 11. Assessment of foreign direct investments.
    • Topic 11 focuses on foreign direct investments, emphasizing the modifications required by the Net Present Value criterion in order to consider differential and specific aspects of investment projects in the international environment. The influence of exchange rate, funding alternatives and the most common tax issues are studied.
  • Topic 12. Foreign trade techniques.
    • The aim of topic 12 is to study how to solve the main issues related to international trade: funding and payment procedures, how to determine where the responsibility of the exporter finishes and the responsibility of the importer begins (Incoterms), and documents and certificates that are usually required.

4.4. Course planning and calendar

Practice sessions will start at the end of topic 2 and will continue for the rest of the course.

Further information concerning the timetable, classroom, office hours, assessment dates and other details regarding this course, will be provided on the first day of class or please refer to the Moodle website (; Academic calendar website (; or the website of your corresponding faculty (Zaragoza:, Huesca:, Teruel:

Curso Académico: 2018/19

448 - Graduado en Administración y Dirección de Empresas

27350 - Dirección financiera internacional

Información del Plan Docente

Año académico:
27350 - Dirección financiera internacional
Centro académico:
109 - Facultad de Economía y Empresa
448 - Graduado en Administración y Dirección de Empresas
Periodo de impartición:
Segundo semestre
Clase de asignatura:

1.1. Objetivos de la asignatura

La globalización del entorno financiero hace imprescindible el conocimiento de los principales mercados del mundo (divisas, deuda, acciones y derivados) en todas sus vertientes. Actualmente, los mercados financieros operan las 24 horas del día y todos los días de la semana a nivel internacional. Es posible realizar transacciones de manera prácticamente continua. Por ello, para mejorar el proceso de toma de decisiones de financiación y de inversión es necesario conocer tanto la operativa del entorno financiero internacional como todas las oportunidades que nos ofrece.

El objetivo fundamental de esta asignatura es, por tanto, proporcionar los conocimientos necesarios para la operativa financiera internacional, tanto en su vertiente de mercados financieros como en la vertiente de finanzas corporativas. Para ello es necesario conocer y comprender el funcionamiento, la operativa, los agentes participantes y los productos más importantes de los mercados financieros internacionales, para ser capaces de desenvolverse en ellos con soltura, así como los elementos y conceptos propios del comercio internacional y el análisis de inversiones directas en el extranjero.

1.2. Contexto y sentido de la asignatura en la titulación

La asignatura Dirección Financiera Internacional pertenece a la materia Finanzas, incluida en el módulo Contabilidad y Finanzas definido dentro del plan de estudios. Es parte de la formación optativa de la titulación. Concretamente, se trata de una asignatura del  segundo semestre de 4º curso, una vez que los alumnos ya tienen cierta formación en la valoración de operaciones financieras, en dirección financiera y en gestión de riesgos. A su vez, los contenidos de la asignatura complementan a los de Mercados Financieros, Gestión de Tesorería e Información Financiera Internacional.

La contribución fundamental de la asignatura es la dimensión internacional de su contenido. La globalización de la actividad económica hace importante el conocimiento de los mercados internacionales, su operativa y las posibilidades de inversión y financiación que ofrecen, para contribuir a la gestión más eficiente y eficaz de las empresas.

1.3. Recomendaciones para cursar la asignatura

No existen requisitos previos salvo los necesarios para poder matricularse en el Grado de ADE. No obstante, para un óptimo aprovechamiento de la asignatura sería recomendable que los estudiantes hubiesen adquirido de forma apropiada las competencias descritas en las materias previas de Análisis y Valoración de las Operaciones Financieras, Dirección Financiera y Gestión de Riesgos Financieros.

La asignatura Dirección Financiera Internacional tiene un planteamiento eminentemente práctico. Para cursarla con éxito se recomienda un seguimiento continuado de la misma, lo que supone asistir de forma regular a las clases teóricas y prácticas, realizar los casos propuestos por el profesor y trabajar en equipo.

Material básico para la asignatura se encuentra disponible en la plataforma digital docente de la Universidad de Zaragoza (

2.1. Competencias

Competencias Específicas

  • Dirigir, gestionar y administrar empresas y organizaciones.
  • Conocer el funcionamiento de cualquiera de las áreas funcionales de una empresa u organización y desempeñar con soltura cualquier labor de gestión en ellas encomendada.
  • Valorar la situación y la evolución previsible de empresas y organizaciones, tomar decisiones y extraer el conocimiento relevante.
  • Elaborar y redactar proyectos de gestión global de empresas y organizaciones.
  • Emitir informes de asesoramiento sobre situaciones concretas de mercados, sectores, organizaciones, empresas y sus áreas funcionales.
  • Comprender y aplicar criterios profesionales y rigor científico a la resolución de los problemas económicos, empresariales y organizacionales.

Competencias transversales

  • Capacidad para la resolución de problemas
  • Capacidad de análisis y síntesis
  • Capacidad de organización y planificación
  • Habilidad para analizar y buscar información proveniente de fuentes diversas
  • Capacidad para tomar decisiones
  • Usar las herramientas e instrumentos tecnológicos necesarios en su desempeño profesional
  • Comunicarse correctamente por escrito y oralmente, poniendo énfasis en la argumentación
  • Capacidad para trabajar en equipo
  • Capacidad de adaptación a nuevas situaciones
  • Capacidad de aplicar los conocimientos en la práctica

2.2. Resultados de aprendizaje

El estudiante, para superar esta asignatura, deberá demostrar los siguientes resultados...

1 Manejar con soltura los diferentes tipos de cambio: conocer y comprender los mercados de divisas al contado y a plazo, su vocabulario, la operativa cotidiana, los mecanismos de formación del tipo de cambio y la detección de las oportunidades de arbitraje.

2 Conocer y comprender el funcionamiento del mercado internacional de dinero y de los mercados de emisiones internacionales de deuda, tanto a corto como a largo plazo y en sus vertientes de activos de deuda pública y privada

3 Plantear la estrategia de financiación en mercados internacionales: elegir el instrumento adecuado y sus características, así como valorar sus ventajas e inconvenientes.

4 Conocer y comprender el funcionamiento de los mercados bursátiles más importantes a nivel internacional así como los elementos fundamentales de la gestión internacional de carteras

5 Identificar y definir diferentes tipos de riesgos financieros internacionales y sus posiciones.

6 Proponer alternativas para gestionar los diferentes riesgos financieros internacionales y cuantificar los resultados de la utilización de los diferentes instrumentos financieros, así como exponer sus limitaciones.

7 Conocer los productos derivados más importantes del mercado internacional así como sus características principales y comprender su funcionamiento y su procedimiento de valoración.

8 Valorar los instrumentos de cobertura de riesgos más habituales en el entorno internacional: futuros, opciones y swaps.

9 Conocer la operativa de las operaciones de comercio exterior.

10 Conocer y comprender las diferencias entre el análisis de inversiones locales o domésticas y las inversiones directas en el extranjero. Aplicar las metodologías adecuadas para el análisis y valoración de estas operaciones.

2.3. Importancia de los resultados de aprendizaje

La internacionalización de la empresa y de la operativa financiera es uno de los factores estratégicos más importantes para el desarrollo económico, especialmente en estos momentos: el comercio internacional es el dinamizador de muchas economías como la española; las fuentes financieras tienen costes más competitivos en mercados internacionales; la diversificación de riesgos es más fructífera en el ámbito mundial y las inversiones muestran un abanico de posibilidades muy diferentes.

Los resultados de aprendizaje de esta asignatura son importantes porque permiten profesionalizar la toma de decisiones y operar con rigor en un entorno muchísimo más amplio, diversificado y competitivo que el doméstico.

Asimismo, dado que el riesgo es inherente al desarrollo de cualquier actividad empresarial, debe tenerse en cuenta la complejidad del entorno empresarial y de los propios mercados financieros, lo que hace imprescindible no solo un mayor control de la gestión de las posiciones asumidas por las empresas, sino también una actitud de adaptación continua y de capacidad de análisis de un mayor número de alternativas.

Los resultados del aprendizaje suponen un valor añadido importante al conocimiento ya alcanzado por el estudiante. La dimensión internacional es prácticamente imprescindible en estos momentos para cualquier decisor vinculado al ámbito empresarial.

3.1. Tipo de pruebas y su valor sobre la nota final y criterios de evaluación para cada prueba

El estudiante deberá demostrar que ha logrado los resultados de aprendizaje mediante las siguientes actividades de evaluación:

En primera convocatoria, existen dos sistemas de evaluación:

a) Evaluación continua, consistente en dos pruebas teórico-prácticas eliminatorias que se realizarán en el mes de abril y mayo respectivamente.

Las pruebas serán escritas y constarán de preguntas teóricas y prácticas. Las preguntas teóricas pueden ser abiertas o de tipo test. Las cuestiones prácticas estarán en línea con los casos prácticos propuestos en clase a lo largo de la asignatura. La materia que constituirá cada uno de estos exámenes se avisará en clase y/o en las plataformas docentes (ADD) que utilice el profesorado.

La distribución del peso de las diferentes pruebas es la siguiente:

- Primera prueba escrita: 50%

- Segunda prueba escrita: 50%

Para superar la asignatura por esta vía será necesario que el resultado de la ponderación anterior sea igual o superior a 5 puntos sobre 10.

No se requiere nota mínima en cada una de las pruebas.

b) Sistema de evaluación global: El estudiante que no opte por la evaluación continua, que no supere la asignatura mediante la evaluación continua o quiera mejorar su calificación, tendrá derecho a presentarse a la prueba global, prevaleciendo, en cualquier caso, la mejor de las calificaciones obtenidas.

La prueba global consiste en un examen de contenido teórico-práctico, que se realizará en la fecha y hora establecidas en la convocatoria oficial. Este examen consistirá en la resolución de ejercicios prácticos sobre la materia de la asignatura y cuestiones de contenido teórico que podrán ser abiertas o de tipo test. Para superar la asignatura el estudiante deberá obtener en el examen una puntuación igual o superior a 5 sobre 10.

En la segunda convocatoria, la evaluación se realizará únicamente mediante un examen final de contenido teórico-práctico. Este examen consistirá en la resolución de ejercicios prácticos sobre la materia de la asignatura y cuestiones de contenido teórico que podrán ser abiertas o de tipo test. Para superar la asignatura el estudiante deberá obtener en el examen una puntuación igual o superior a 5 sobre 10.


Para todas las pruebas, la puntuación total de las cuestiones de contenido teórico será como máximo de 4 puntos sobre 10. El resto de la puntuación se distribuirá entre diferentes ejercicios prácticos.

El número total de cuestiones/preguntas y ejercicios planteados en cada una de las pruebas escritas o exámenes será como mínimo de 6 y el tiempo de realización se establece en 90 minutos.

4.1. Presentación metodológica general

La asignatura se desarrollará mediante clases teóricas y clases prácticas. Dado el carácter operativo de la asignatura, en las sesiones teóricas también se incluirán ejemplos reales, se comentarán noticias de actualidad relacionadas con la temática de la asignatura o se propondrán debates sobre dichas cuestiones.

Se pretende que las clases sean participativas. Las clases prácticas consistirán en el planteamiento de casos prácticos que serán trabajados conjuntamente por estudiantes y profesor y resueltos, finalmente, por el profesor.

4.2. Actividades de aprendizaje

Clases teóricas – 30 horas

Clases prácticas – 30 horas

Tutorías, seminarios y trabajo personal – 90 horas

150 horas = 6 ECTS

Clases teóricas, que incluyen exposiciones sobre temas y casos de actualidad relacionados con la materia de la asignatura.

Clases prácticas en las que se resolverán los casos que propondrá el profesor.

Tutorías: Los alumnos dispondrán de horas de tutoría y consulta individualizada para cuestiones de las clases teóricas y prácticas.

Uso de las TIC como herramienta para el estudio y el aprendizaje: Se utilizará la aplicación Moodle2  ( para proporcionar a los alumnos información y contenidos básicos de la asignatura.

Exámenes: cuyo procedimiento se rige por lo establecido en el punto "Evaluación”.

4.3. Programa

TEMA 1 Introducción: Las transacciones económicas internacionales.

 El objetivo es conocer las razones que justifican la importancia y el interés de la dirección financiera internacional y caracterizar la situación económico-financiera mundial para poder observar cómo los conocimientos adquiridos a lo largo del semestre se encuentran en la realidad cotidiana.




TEMA 2 Mercado de divisas y determinación del tipo de cambio.

Dentro de los conceptos básicos del mercado de divisas se estudiarán: la definición y funciones del mercado de divisas, sus características y magnitudes, los participantes, la terminología básica, los factores que influyen en el tipo de cambio, las relaciones de paridad internacional y las plazas más relevantes

En el apartado de mercado de divisas al contado se estudian el mercado FOREX, los tipos de cotizaciones spot, los tipos de cambio cruzados, la operativa cotidiana, sistemas de cotización, apalancamiento financiero en el mercado de divisa y el código ético del FOREX.

Dentro del apartado de mercado de divisas a plazo se estudia la clasificación de los mercados de divisas a plazo, tipos de cotizaciones a plazo, la determinación de la fecha valor, la relación entre el tipo de cambio al contado y el tipo a plazo, los contratos forward, la determinación del tipo de cambio a plazo y las operaciones de arbitraje.

A partir de este tema comienzan las clases prácticas y se mantendrán durante el resto de la asignatura.




TEMA 3 El mercado internacional de créditos.

TEMA 4 El mercado internacional de obligaciones

TEMA 5 El mercado internacional de acciones: estrategias de anticipación y/o diversificación


En este bloque se estudian las características, volúmenes y negociación de los mercados de crédito, emisiones internacionales y de acciones.

Dentro del mercado monetario se presta atención al funcionamiento del euromercado, a la contratación de depósitos y de créditos financieros en divisas, créditos multidivisas y otras cesiones temporales de activos, su operativa, elementos de coste y valoración.

El tema que hace referencia al mercado de bonos y obligaciones incluye la descripción de los agentes que participan, los conceptos referidos a los diferentes activos (obligaciones y bonos a tipo fijo o variable, emisiones sucesivas o renovables de activos como el europapel, las euronotas y otras emisiones al descuento), su operativa y valoración y el proceso de titulización de activos.

El estudio del mercado internacional de acciones comprende, por una parte, las características y funcionamiento de las principales Bolsas internacionales, magnitudes, estructura y organización de los mercados, los sujetos que participan y los índices bursátiles. Por otra parte se analizan los criterios de gestión internacional de carteras de renta variable, los principios básicos, los modelos internacionales de teoría de carteras y selección de activos, riesgos sistemáticos y específicos, estrategias de diversificación y de anticipación, los límites a la posesión internacional de acciones, los ADR y GDR y la inversión colectiva.




TEMA 6 Gestión del riesgo de cambio: tipos de exposición, elección de estrategias y control.

TEMA 7 Opciones y futuros financieros: valoración y estrategias de cobertura

TEMA 8 Swaps de intereses: mecanismos, riesgo y valoración

TEMA 9 Swaps de divisas: mecanismos, riesgo y valoración

TEMA 10 Ingeniería financiera aplicada a la cobertura del riesgo de interés y del riesgo de cambio


El objetivo del tema 6 es presentar los principales riesgos de la actividad económica internacional. El tema 7 presenta como objetivo central los principales contratos negociados a nivel internacional de Futuros sobre tipos de interés y de cambio, y opciones sobre tipos de interés y de cambio, así como su operativa y su valoración y las estrategias más usuales, poniendo especial atención en las coberturas strip y stack. Posteriormente se da entrada a los contratos más importantes sobre futuros y opciones sobre índices y acciones,

Respecto a los swaps de intereses y swaps de divisas se expondrá su tipología, operativa, utilidades, funcionamiento, valoración y pago por cancelación.

Por último, se examinan otras posibilidades de cobertura a través de otros instrumentos derivados, creados en ocasiones como alternativa y diseñados en otras ocasiones con el objetivo de disminuir el coste de la cobertura. Así, se examinan los contratos FRA, su operativa, liquidación y valoración en mercados de doble cotización y otros instrumentos compuestos mediante la compra y/o venta de contratos cap y floor, Estos contenidos completan lo aprendido en otras asignaturas. Posteriormente se presentan los conceptos básicos de los PIRA, opciones asiáticas, opciones lookback, opciones con barrera y otros, enfatizando su utilidad como instrumentos de cobertura.




TEMA 11 Evaluación de inversiones internacionales

TEMA 12 Técnicas de comercio exterior


La evaluación de inversiones internacionales se centra en las inversiones directas en el extranjero, haciendo énfasis en las modificaciones requeridas al criterio del Valor Actual Neto para considerar los aspectos diferenciales y propios de la actividad en el entorno internacional. Se valora la influencia del tipo de cambio, de las alternativas de financiación, los aspectos fiscales más destacados y los rendimientos incrementales como consecuencia de la inversión directa.

El tema de comercio exterior tiene como objetivo conocer los INCOTERMs, los medios de cobro/pago más habituales para esta actividad, la documentación necesaria y los certificados necesarios.

4.4. Planificación de las actividades de aprendizaje y calendario de fechas clave

Las fechas de evaluaciones serán comunicadas por el profesorado de la asignatura a través del Anillo Digital Docente de la Universidad de Zaragoza y/o el tablón de anuncios del Centro y/o la página web de la Facultad.

Las actividades y fechas clave se comunican a través de los medios oportunos  al comenzar el periodo lectivo de la asignatura. Las fechas de los exámenes parciales se comunicarán en clase y en la plataforma digital docente.

Las fechas de los exámenes finales se pueden consultar en la página web del centro.